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[股票融资步骤]【精选】暴跌之后化工品:恐慌之后出现投资机

2020-02-07 13:04:39 53 配资炒股 精选,暴跌,之后,化工品,恐慌,出现,投资机

蜜瓜电影网  节后,国内化工多数品种受疫情和春节期间国际油价暴跌的影响而大跌,但是在悲观情绪宣泄之后,化工品未来走势或将出现一定分化,品种之间存在的供需错配或将带来一些投资机会。

  沥青

  1.不应过度悲观

蜜瓜电影网  春节后第一个交易日,沥青期货盘面以9%的跌停板收盘,疫情是这次的主要利空因素。不过,疫情带来的利空主要体现在成本端,对沥青实际供需恐没有盘面表现得那么悲观。春节期间受疫情事件影响,原油价格持续走跌,布伦特原油价格一度跌至54.08美元/桶,成本坍塌是导致沥青重心大幅下移主要原因。从现货市场来看,现阶段本来就处于沥青需求淡季,所以疫情导致的国内复工延迟只是部分刚需被延缓,但并没有带来过度利空的抑制。与此同时,疫情同样影响着炼厂的复工情况,并且自1月下旬起各地陆续出台高速公路限行以及封闭等政策,交通物流运输受到冲击,特别是对炼厂汽运发货冲击较大,这同样抑制了沥青的短期有效 供应。因此,短期内盘面的下跌主要还是来着成本端的压力。

  2.布局反套和空利润

  对于沥青后市,主要还是看疫情的发展态势。在原油暴跌之后,炼厂的利润空间打开,如果疫情控制在武汉等局部地区,那么随着复工开启,炼厂开工率或将回升,则有利于后期沥青供应释放。但实际需求能否有效回升则存在一些不确定性因素,一是疫情结束的时间点,如果5月份才结束,那么接下来6、7月份之后,又将迎来梅雨季节,这意味着上半年沥青下游需求都无法集中释放;二是道路铺设进程下游施工会受到砂石料供应的影响,湖北地区是砂石料重要供应地,这是否会影响沥青需求还有待观察。整体而言,随着疫情逐渐缓和,沥青的供应释放可能会比下游需求更快、更便捷,这意味着后期沥青市场依然有累库的风险。在这种情况下,后期或者继续存在反套和做空盘面利润的机会。

  聚烯烃

  1、短期供需矛盾加剧,长期结构性矛盾不变

蜜瓜电影网  本次疫情的影响主要是短期激化供需矛盾,节日期间大家闭门不出,导致节日消费下降,节后产业链各环节均有复工延迟情况,加之疫情对于一季度GDP拖累的预期,市场恐慌情绪蔓延。另外,本身节后通常库存累积,市场季节性下跌,本次疫情,更是激化了供需矛盾,市场心态悲观,短期市场快速下行,这往往存在心理的自强化过程,因此,一旦超跌,价格后期仍有修复性反弹的机会。但是,聚烯烃行业中长期结构性矛盾不会受疫情影响,近几年经济增速放缓,然而聚烯烃行业迎来产能高速增长期,供需矛盾扩大预期是行业共识,因此,长期的熊市格局仍将延续。

  2、短期高熔纤维料需求集中增加,对整体拉动作用有限

蜜瓜电影网  我们目前都比较清楚的是大量的医疗用品需要用到高分子材料,比如口罩、防护服、输液器、药品包装、医用活动板房,这其中涉及PPPCPMMATPEPA等等,其中用量较大的口罩主要是无纺布,其中,主要的原料就是高熔聚丙烯。这跟我们大商所上市的聚丙烯T30S拉丝料是不同的,从聚丙烯下游消费结构可以看到,拉丝料是通用料占比35.91%,高熔纤维和普通纤维占比分别为4.16%和6.59%,虽然疫情期间各大工厂加大纤维料的排产,但对于聚丙烯总体需求的拉动较为有限。对于整体供需结构难以产生实质影响。

  图1: 聚丙烯下游消费占比


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  3、节日消费断崖式下跌

蜜瓜电影网  春节期间本来是消费高峰期,但此次疫情重创餐饮、旅游、电影、购物等行业,整体消费需求的下降,导致聚烯烃类产品需求的下降。这几年塑料制品的年均增速基本都不超过4%,处于低速增长中。如果GDP增速的下滑,塑料制品行业整体增速堪忧。另外,这几年出口仍保持了平稳的发展,但目前疫情仍在快速发酵,一旦被认定为疫区,那么多于出口也将产生不利影响。

  4、节后库存大量累积

  库存方面,2014-2019年春节前后的平均累库在37.3万吨,而2020年假期延长至2月3日,假期周期10天,节日期间累库55万吨。比去年的103万吨高出14万吨。后续复工推迟,需求跟进不足的预期之下,预计库存仍会继续累积,对市场形成压力。

  图2:  2014-2020年石化库存春节期间累积情况


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  5、产业链各环节复工多有推迟

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